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　　卓创资讯生猪阛阓分析师朱泽坤

　　【导语】2024年春节假期事后，衍生盈利普及带动衍生端压栏增重激情渐浓，标猪供应偏紧。宰杀企业相悖收购大体新生猪，导致3-4月份生猪宰杀量显赫减少。且由于110公斤以内生猪出栏较少，宰杀企业分割数目显赫减少，进一步加重宰杀量下降，冻品出库弥补分割品需求，冻品库容率安祥下降。

　　衍生盈利规复刺激衍生端压栏激情

　　因2023年四季度朔方地区冬季猪病影响中小体新生猪出栏节拍，无数提前出栏，导致春节后标猪供应略有断档，生猪价钱快速高涨，由最低2月23日的13.48元/公斤最飞扬至4月7日的15.41元/公斤，最大涨幅达14.32%。伴跟着生猪价钱高涨，生猪自繁自养盈利回暖，据卓创资讯监测数据长远，宇宙生猪自繁自养于3月13日历脱离亏蚀气象。适度4月28日，4月份生猪自繁自养盈利均值为109.05元/头，较3月高涨87.82元/头，较2023年同时高涨252.62元/头。

　　跟着衍生盈利规复，衍生端信心普及，重复2023年生猪去产能后，衍生端对2024年生猪供应存减少预期，在此支抓下，衍生端压栏增重激情渐浓，生猪交游均重缓缓普及。

　　春节事青年猪交游均重抓续普及

　　卓创资讯监测生猪交游均重春节事后呈抓续高涨的走势，适度4月25日，宇宙生猪交游均重为124.10公斤，较春节前最低点2月8日的121.92公斤涨幅1.79%。

　　按照猪肉的季节性耗损特色来看，因冬季气温偏低的影响，每年11月至次年3月份为大体新生猪的需求旺季。泛泛情况下，春节事后末端猪肉需求缩减，重复猪价相对低迷，因此春节假期后衍生端多通过降体重出栏、加速生猪出栏节拍来隐敝亏蚀风险。但2024年春节假期事青年猪交游均重不降反增，主要原因来自衍生端的主动压栏增重，导致标猪出栏减少，宰杀企业被迫收购大体新生猪。

　　4月份生猪宰杀量、冻品库存同比减少

　　适度4月26日，4月代表宰杀企业月过活均宰杀量为15.52万头，较2023年4月下降21.80%。昨年来看，2023年3-5月份生猪宰杀量处于相对偏高水平，主要原因是在衍生亏蚀温存温普及的双重影响下，2023年3-5月份衍生端加速出栏节拍，中小体新生猪出栏偏多，且宰杀企业看涨下半年行情，相聚分割入库征象增多，冻品入库支抓2023年3-5月份生猪宰杀量显赫增多。

　　而2024年3-4月份，因衍生端压栏增重，生猪出栏有限，重复宰杀企业冻品入库资本偏高，几无主动入库征象，在繁重分割入库的支抓下，生猪宰杀量同比显赫下降。受分割工艺和资本的影响，泛泛情况下分割才气较强的宰杀企业多收购80-110公斤生猪，衍生端以出栏标猪以上猪源为主，中小体新生猪供应尤其偏紧，导致朔方部分猪肉分割较强的宰杀企业收购压力增多。山东看成宇宙猪肉分割第一强省，卓创资讯监测4月份山东地区代表宰杀企业宰杀量同比降幅38.00%，较宇宙平均降幅偏大，一定进度上贯通2024年春节事后由于中小体新生猪供应有限，宰杀企业猪肉分割减少。

　　在资本和供应的影响下，宰杀企业分割入库减少，适度4月25日，卓创资讯监测代表宰杀企业冻品库容率为22.57%，较3月份下降0.40个百分点，较2023年同时下降11.01个百分点。受制于中小体新生猪供应偏紧，宰杀前企业分割量有限，鲜品分割品供应相对偏紧。受保质期的影响，宰杀企业安祥去化冻品库存，冻品分割品弥补一部分鲜品分割品的供应缺口，因此宇宙冻品库容率安祥下降。

　　跟着气温上升，生猪增重放慢，且大猪需求安祥减轻，衍生端压栏增重激情或有所减轻，4月下旬运行标猪供应占比有普及可能。但由于2023年生猪去产能缓缓加速，衍生端关于2024下半年看涨预期较强，投入5月份以后，若生猪价钱下降，二次育肥补栏积极性将显赫普及，再次挤占部分标猪供应，瞻望5-6月份生猪宰杀量、分割量难有增多。

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