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　　盘问员：刘晨明/郑恺/赵阳

　　阐述节录：

　　中不雅景气度：本周景气度改善的场田主要在信息时间、机械竖立和动力化工边界，加价陈迹昭彰的有：上游资源品的石油石化、建材，TMT 的半导体，卑劣徒然的纺服、轻工、食饮、商贸零卖、农林牧渔。具体来看，凭据wind 数据，上游资源品中，玄色链、贵金属价钱回落，基础化工品价钱涨跌互现，石油价钱保合手高潮。中游制造边界，5 月挖掘机销量同比增幅扩大，挖掘机开工小时数同比转正。信息时间中，4 月台股徒然电子和半导体企业营收和利润同比上行，集成电路进、出口金额当月同比增幅扩大。卑劣徒然边界，4 月汽车行业产销量同比进一步晋升，食物、家电、纺服等企业营收厚重回暖。比较之下，地产需求仍然较弱，本周30 大中城市商品房周成交面积环比昭彰下跌，同比跌幅扩大。保举温存景气度旯旮改善的化工、机械、TMT 等边界，以及随宏不雅需求回暖、出口上风较强、国外营收占比相对较高的卑劣徒然行业如家电、汽车、纺服等。

　　行业拥堵度： TMT 情谊显赫回升，半导体保管情谊高位；红利情谊小幅反弹；地产情谊连续回落。

　　估值：（1）阛阓举座来看，本周A 股总体及A 股剔除金融估值拘谨。

　　其中，科创板估值推广幅度最大。（2）行业角度来看，本周PE（TTM）分位数推广幅度最大的行业为电子、传媒、策画机等。PE（TTM）分位数拘谨幅度最大的行业为交通运载、大家功绩、纺织衣饰。（3）凭据wind数据，本周股权风险溢价从上周1.74%上升到本周1.77%，股市收益率从上周4.02%上升至本周4.03%。

　　流动性：本周北上资金净流出加快。凭据wind 数据，一级阛阓方面，本周IPO 限制为21 亿元，前一周IPO 限制为7 亿元。二级阛阓方面，本周南下资金净流入248 亿元，北上资金净流出219 亿元，蹙迫鞭策净增合手约3 亿元，来回用度61 亿元。投资者情谊方面，本周融资来回占比为7.8%，前一周为7.9%；本周日度平均换手率为0.96%，前一周为1.10%；机构资金流出99 亿元，前一周302 亿元。本周限售股解禁1024 亿元，前一周限售股解禁451 亿元，预测下周限售股解禁650 亿元。从全阛阓流动性来看，央行逆回购投放保合手放心，银行间流动性较宽松。

　　风险指示：全球经济下行超预期；国外策略及加息节律不细目，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政策略的出台时间及形势不细目，经济复苏力度低于预期。

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